سجّل الذهب أعلى مستوى في تاريخه يوم 26 يناير 2026 عند 5,110.50 دولاراً للأونصة، بعد سنة استثنائية ارتفع فيها 64% خلال 2025 — أكبر مكسب سنوي منذ 1979. لكن الصورة اليوم مختلفة: المعدن تراجع نحو 12% عن تلك الذروة، فيما تواصل البنوك المركزية الشراء بوتيرة قياسية. هذا التباين هو القصة الحقيقية.
الأرقام: من الصعود إلى التصحيح
| المحطة | السعر / النسبة | التاريخ |
|---|---|---|
| مكاسب سنة 2025 | +64% | أكبر ارتفاع سنوي منذ 1979 |
| تجاوز حاجز 5,000 دولار | لأول مرة في التاريخ | 25 يناير 2026 |
| الذروة القياسية | 5,110.50 دولاراً | 26 يناير 2026 |
| أعلى إغلاق فوري | 5,181.84 دولاراً | 27 يناير 2026 |
| مستوى غشت 2026 | نحو 4,340 دولاراً | 9 غشت 2026 |
الفضة رافقت الصعود وسجّلت هي الأخرى مستوى قياسياً عند 109.44 دولاراً للأونصة في اليوم نفسه. كما بلغت عقود المعادن في بورصة CME رقماً قياسياً يومياً قدره 3,338,528 عقداً يوم 26 يناير.
لماذا ارتفع؟ أربعة محركات موثقة
أولاً: البنوك المركزية. اشترت صافي 244 طناً في الربع الأول من 2026 وحده — بارتفاع 3% سنوياً و17% عن الربع الأخير من 2025. بولندا تصدّرت بـ31 طناً، تلتها أوزبكستان بـ25 طناً، فيما واصلت الصين الشراء للشهر السابع عشر على التوالي.
ثانياً: توقعات خفض الفائدة الأمريكية. حين تنخفض الفائدة يصبح الذهب أكثر جاذبية، لأنه لا يدرّ عائداً — فتقلّ كلفة الفرصة البديلة مقارنة بالسندات.
ثالثاً: التوترات الجيوسياسية ونزعة الابتعاد عن الدولار في احتياطيات البنوك المركزية.
رابعاً: الطلب الفردي. قفز الطلب على السبائك والعملات الذهبية 42% ليبلغ 474 طناً — ثاني أعلى مستوى فصلي مسجّل على الإطلاق.
المفارقة: السعر يتراجع والشراء يتسارع
الذهب في المغرب
انعكس الصعود العالمي على السوق المغربية. في 9 غشت 2026 بلغ سعر الغرام من عيار 24 نحو 1,297 درهماً، بارتفاع 26.77 درهماً (2.11%) عن اليوم السابق. أما الأونصة فتراوحت حول 38,000 إلى 39,000 درهم خلال صيف 2026.
| العيار | السعر بالدرهم / غرام | ملاحظة |
|---|---|---|
| عيار 24 | نحو 1,256 | الأنقى — يُستعمل للسبائك |
| عيار 21 | نحو 1,099 | الأكثر تداولاً في المجوهرات |
| عيار 18 | نحو 942 | شائع في القطع الخفيفة |
| الجنيه الذهب | نحو 8,793 | وحدة ادخار تقليدية |
ما تقوله الأرقام وما لا تقوله
من المهم التوضيح أن ارتفاع الذهب مؤشر على عدم اليقين، لا إعلان عن أزمة. البنك الدولي، في تقريره حول آفاق السلع، ربط الصعود بالطلب على الملاذ الآمن ومشتريات البنوك المركزية — دون أي حديث عن انهيار وشيك.
التوقعات: ما بين 5,055 و6,300 دولار
تتباين تقديرات بنوك الاستثمار لنهاية 2026: دويتشه بنك وسوسيتيه جنرال يتوقعان بلوغ 6,000 دولار، ومورغان ستانلي يضع سيناريو صاعداً عند 5,700، بينما ترى جي بي مورغان متوسطاً قدره 5,055 دولاراً في الربع الأخير مع اتجاه نحو 5,400 بنهاية 2027.
أما فيليب نيومان مدير Metals Focus فيتوقع ذروة عند 5,500 دولار، مضيفاً: «التصحيحات الدورية محتملة مع جني المستثمرين للأرباح، لكننا نتوقع أن يكون كل تصحيح قصير الأمد ويقابله اهتمام شرائي قوي».
الذهب لم يعد يتحرك بمنطق المضاربة وحدها. ما يسنده اليوم هو طلب مؤسسي منظّم من بنوك مركزية تشتري أكثر من ألف طن سنوياً منذ ثلاث سنوات. بالنسبة للمدّخر المغربي، هذا يعني أن التقلبات اليومية أقل دلالة من الاتجاه العام — لكنه يعني أيضاً أن الدخول عند القمم يحمل مخاطرة حقيقية، كما أظهر تصحيح 12%.
المصادر
- Reuters — «Gold blasts past $5,100 to record high» — الذروة القياسية (26 يناير 2026)
- CNBC — توقعات دويتشه بنك وسوسيتيه جنرال عند 6,000 دولار (27 يناير 2026)
- World Bank Blogs — Commodity Markets Outlook — تحليل صعود المعادن النفيسة
- مجلس الذهب العالمي — Gold Demand Trends — مشتريات البنوك المركزية Q1 2026 (29 أبريل 2026)
- GoldRate24 — أسعار الذهب بالدرهم المغربي — غشت 2026
ملاحظة تحريرية: هذا المقال يستند حصرياً إلى مصادر منشورة ومُعلَنة. لم نستخدم أي مصدر مجهول. آخر تحديث: 20 غشت 2026. إذا لاحظت خطأً، راسلنا عبر صفحة «اتصل بنا» وسنصحّحه مع الإشارة إلى التعديل.
تعليقات
إرسال تعليق