رفع بنك المغرب توقعاته لنمو الاقتصاد الوطني إلى 5.2% سنة 2026، مقابل 4.9% سُجّلت سنة 2025، على أن يستقر المعدل عند 3.1% سنة 2027 بفعل أثر الأساس. جاء ذلك في البلاغ الصادر عقب الاجتماع الفصلي الثاني لمجلس البنك يوم 23 يونيو 2026، الذي أبقى فيه أيضاً على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير.
النمو: تسارع مؤقت ثم استقرار
المسار الذي رسمه البنك المركزي يقوم على قفزة في 2026 يتبعها تصحيح في 2027. هذا التراجع المتوقع إلى 3.1% لا يعني انكماشاً، بل هو أثر الأساس — أي أن المقارنة تتم مع سنة استثنائية مرتفعة.
| المؤشر | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| النمو الاقتصادي | 4.9% | 5.2% | 3.1% |
| الأنشطة غير الفلاحية | 4.5% | 4.2% | 4.2% |
| التضخم | 0.8% | 1.5% | 2.1% |
| التضخم الأساسي | — | 0.2% | 2.9% |
اللافت أن الأنشطة غير الفلاحية تحافظ على وتيرة مستقرة عند 4.2% خلال 2026 و2027، بعد 4.5% سنة 2025. أي أن التذبذب في الرقم الإجمالي مصدره أساساً القطاع الفلاحي المرتبط بالتساقطات.
التضخم: ارتفاع من قاعدة منخفضة
بعد استقرار عند حدود 0.8% خلال السنتين الماضيتين، يتوقع البنك ارتفاع التضخم إلى 1.5% في المتوسط سنة 2026، ثم 2.1% سنة 2027. السبب المعلن: ارتفاع فاتورة الطاقة وأسعار المحروقات، إضافة إلى التضخم المستورد.
أما توقعات الفاعلين في القطاع المالي، وفق الاستقصاء الفصلي للبنك خلال الفصل الثاني من 2026، فتضع التضخم عند متوسط 2.2% في أفقي ثمانية واثني عشر فصلاً على حد سواء.
السياق الدولي
هذه التوقعات تأتي في بيئة عالمية وصفها صندوق النقد الدولي بأنها «هشة وحساسة جداً لأخبار الجبهة التجارية». وقد قدّر الصندوق النمو العالمي بـ3.2% سنة 2025، مع تحذير من أن تصاعد التوترات التجارية قد يخفض الناتج العالمي بنحو 0.3 نقطة مئوية.
قراءة في الأرقام
من المهم التمييز بين التوقع والقرار. ما نشره بنك المغرب هو إطار تقديري يُراجَع كل فصل، وليس التزاماً. وأي حديث عن «توترات مفاجئة» أو «اجتماعات طارئة» لا يجد سنداً في البلاغ الرسمي.
الصورة التي يرسمها بنك المغرب لسنة 2026 هي نمو أقوى وتضخم لا يزال معتدلاً. لكن الرقم الذي يستحق المتابعة ليس نمو 2026، بل قفزة التضخم الأساسي المتوقعة إلى 2.9% سنة 2027 — فهي المؤشر الأدق على الضغط الحقيقي على القدرة الشرائية.
المصادر
- العمق المغربي — «بنك المغرب يتوقع نمو الاقتصاد الوطني بـ5.2% سنة 2026» (24 يونيو 2026)
- 7نيوز المغرب — «التضخم الأساسي لن يتجاوز 0,2% في 2026» (23 يونيو 2026)
- هسبريس — توقعات المجلس للنمو والتضخم — الاجتماع الفصلي الثالث 2025
- IMF — World Economic Outlook — النمو العالمي 3.2% ومخاطر التوترات التجارية
- بنك المغرب — البلاغات الرسمية لمجلس البنك — المصدر الأصلي
ملاحظة تحريرية: هذا المقال يستند حصرياً إلى مصادر منشورة ومُعلَنة. لم نستخدم أي مصدر مجهول. آخر تحديث: 20 غشت 2026. إذا لاحظت خطأً، راسلنا عبر صفحة «اتصل بنا» وسنصحّحه مع الإشارة إلى التعديل.
تعليقات
إرسال تعليق